好股配资网美联储降息节奏仍有较大不确定性

国家外汇管理局（下称外汇局）9月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年8月末，中国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。外汇储备规模继6月末后再次站上3.3万亿美元关口。

对于当月外汇储备规模变动，外汇局指出，8月受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

最新的官方储备资产数据显示，2025年8月末，中国官方黄金储备为7402万盎司，较上月末增加6万盎司。目前，中国央行已连续10个月增持黄金。

外汇储备站上3.3万亿美元

过去一个月，在美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨等因素影响下，我国外汇储备规模环比上升，继6月末后再次站上3.3万亿美元关口。

外汇储备以美元计价，8月以来美元指数累计下滑约2.2%，推动中国外汇储备中非美元资产价格上涨。同时，美联储降息预期升温带动全球主要股指普遍走高、美债收益率下行，也推动了中国外汇储备中全球金融资产价格上涨。

8月美元指数下滑主要受当月公布的美国经济数据走弱、市场对美联储降息预期再度升温等因素影响。过去一个月，最新发布的美国非农就业人数大幅低于市场预期，反映出近期美国劳动力市场疲软；美国通胀水平企稳，缓解了市场对美国通胀的担忧；美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的发言，则进一步强化了市场对美联储在9月降息的预期。

往后看，美联储降息节奏仍有较大不确定性。北京大学国民经济研究中心认为，尽管市场对9月美联储降息预期升温，但4月以来美国通胀率持续上升、失业率依然相对较低，实际经济数据并不支持降息开启。

我国外汇储备规模已连续第21个月保持在3.2万亿美元以上。外汇局指出，我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。民生银行首席经济学家温彬也表示，我国对外贸易区域布局日益多元化、贸易结构持续优化、人民币资产对国际资本的吸引力不断增强，这些因素均有助于我国外汇储备规模保持基本稳定。

“在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的‘压舱石’。”东方金诚首席宏观分析师王青向证券时报记者表示，综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。

央行连续10个月增持黄金

当天更新的官方储备资产数据显示，2025年8月末，中国官方黄金储备为7402万盎司，较上月末增加6万盎司。目前，中国央行已连续10个月增持黄金。

除全球政治、经济形势不确定性加剧外，美联储独立性遭受冲击亦带动8月国际金价在历史高位基础上大幅上涨。在王青看来，这意味着未来一段时间内国际金价易涨难跌，从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

3月以来，中国央行每月小幅增持黄金储备，量级均低于10万盎司。作为一种特殊的资产，黄金有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。世界黄金协会近期报告显示，尽管购金增速放缓，但全球央行购金量仍处于显著高位水平。

“我国官方国际储备资产中黄金占比明显低于全球平均水平。”王青表示，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

校对：吕久彪

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